O colapso do crédito de risco confirmou os perigos da alavancagem. Esse mercado do crédito de risco era pequeno: o valor de todas as hipotecas nos EUA era de 12 biliões de dólares, ao passo que o setor de empréstimos hipotecários considerados de risco representava apenas um bilião de dólares. Como o valor total do mercado bolsista norte-americano representava cerca de 18 biliões de dólares, mesmo que metade das hipotecas de risco se perdessem — uma taxa mais elevada do que viria a ocorrer, mesmo no pior momento da crise —, tal não representaria mais do que 3% do mercado bolsista”.
O colapso só ocorreu, então, por causa da alavancagem, nomeadamente pela titularização sucessiva dessas dívidas, a sua re-hipoteca ou utilização como garantias em múltiplas transações e a criação de derivados complexos a partir das dívidas titularizadas. A fusão total e completa deste ativo pequeno mas perigoso criou uma massa crítica para o colapso em todo o sistema financeiro se e quando uma parte quase residual das famílias devedoras deixasse de fazer os pagamentos.
Sombras Francisco Louça